【馬云的借唄、花唄和美國(guó)次貸危機(jī)異曲同工】馬云之前放炮銀行監(jiān)管，很多人都覺得說(shuō)的大快人心，但更多的人看出了問(wèn)題的所在，這事情，確實(shí)不僅僅是嘴皮子爽爽就能解決。

這還要談到美國(guó)的次貸危機(jī)。

2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，引發(fā)了全球的金融危機(jī)。

負(fù)責(zé)拯救危機(jī)的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)，亨利保爾森，在解救危機(jī)的過(guò)程中，曾經(jīng)組織過(guò)一次晚宴。

出席這次晚宴的，除了布什政府和財(cái)政部的官員，還有美國(guó)各大頂尖投資銀行的總裁。

當(dāng)談?wù)撈鹨l(fā)這次危機(jī)的責(zé)任時(shí)，華爾街的銀行家們，指責(zé)財(cái)政部的官員們說(shuō)：你們也有部分責(zé)任，你們應(yīng)該多監(jiān)管一些，因?yàn)槲覀兲澬牧?

這就是美國(guó)資本家的嘴臉，以及政府監(jiān)管部門的尷尬之處。

當(dāng)危機(jī)沒有發(fā)生時(shí)，資本家總覺得監(jiān)管礙手礙腳，毫無(wú)用處，影響他們創(chuàng)新發(fā)展;當(dāng)危機(jī)爆發(fā)之后，他們會(huì)反咬一口，當(dāng)時(shí)你們?yōu)槭裁床槐O(jiān)管多一點(diǎn)?

一、

1929年大蕭條之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)40年持續(xù)增長(zhǎng)，期間從未發(fā)生金融危機(jī)。

當(dāng)時(shí)美國(guó)的金融業(yè)受到嚴(yán)密監(jiān)管，大部分商業(yè)銀行只能在本地開展業(yè)務(wù);銀行被禁止使用儲(chǔ)戶的錢進(jìn)行投機(jī);進(jìn)行股票和債券投資的，都是小型的私人合伙投資銀行。

1981年，里根當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，他任命了投行美林證券的總裁，擔(dān)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)。

里根總統(tǒng)

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融說(shuō)客的支持下，里根總統(tǒng)開啟了長(zhǎng)達(dá)30年，對(duì)金融行業(yè)放松監(jiān)管的過(guò)程。

1982年，里根允許銀行動(dòng)用儲(chǔ)戶的錢，拿去做風(fēng)險(xiǎn)投資。

隨后，數(shù)百家銀行破產(chǎn)，許多美國(guó)人一生的積蓄血本無(wú)歸。

為了拯救這場(chǎng)金融危機(jī)，政府花費(fèi)了納稅人1240億美元。

但華爾街的銀行家沒有停止腳步，他們強(qiáng)大的能量，滲透到民主黨和共和黨，控制了美國(guó)的政治體制。

1999年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了"Gramm-Leach-Bliley”，該法案對(duì)吸收公共存款的銀行進(jìn)一步放松，允許他們進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資銀行業(yè)務(wù)。

2000年，貪婪的投資銀行家們，大力推銷一些垃圾互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，催生了美國(guó)的第二次金融危機(jī)。

這次互聯(lián)網(wǎng)泡沫，讓美國(guó)民眾損失了5萬(wàn)億美元。

此次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝嫦悠墼p的美國(guó)投行們，只花了14億美元，就庭外和解了。

隨著美國(guó)的科技進(jìn)步和金融監(jiān)管放松，華爾街的銀行家發(fā)明了復(fù)雜的金融產(chǎn)品，統(tǒng)稱為衍生產(chǎn)品。

當(dāng)時(shí)，所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和銀行家，都說(shuō)金融衍生品讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定。

美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府，都沒有把金融創(chuàng)新，對(duì)金融體系的穩(wěn)定性，太當(dāng)回事。

二、

1998年，美國(guó)的商品期貨交易委員會(huì)主席Born，曾是一本法學(xué)期刊的女主編，起草了一份準(zhǔn)備監(jiān)管金融衍生品的提案。

時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘，美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席發(fā)布聯(lián)合聲明：譴責(zé)了Born的提案，建議允許衍生品不受監(jiān)管。

克林頓的財(cái)政部和國(guó)會(huì)，都駁回了Born的提案。

克林頓總統(tǒng)

2000年，另一項(xiàng)允許金融衍生品完全不受監(jiān)管的提案，獲得了通過(guò)。

脫開了監(jiān)管的韁鎖，華爾街貪婪的銀行家們，開始了大干快上。衍生品交易和金融創(chuàng)新，開始呈爆炸性的增長(zhǎng)。

在此之前，購(gòu)房人申請(qǐng)房貸時(shí)，銀行會(huì)非常仔細(xì)的考量借款人是否有能力還款，因?yàn)檫@筆貸款可能要在30年后才能收回。

金融創(chuàng)新之后，銀行并不太關(guān)心借款人能否還款。因?yàn)殂y行可以把這筆貸款賣給投資銀行，立即獲得現(xiàn)金，并再進(jìn)行下一次放貸。只要給投資銀行，分享一部分收益即可。

這就是所謂的資產(chǎn)證券化(ABS)。

投資銀行，將大量的住房抵押貸款和助學(xué)貸款、汽車貸款等，打成一個(gè)包，形成了一個(gè)復(fù)雜的衍生品，叫做有抵押集合債券(CDOs)。

然后，投資銀行再找到標(biāo)準(zhǔn)普爾等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，花錢讓他們給CDOs評(píng)AAA級(jí)。

拿到好的評(píng)級(jí)，投資銀行，再將CDOs賣給社?；?，還有全球各地的投資者。

由于當(dāng)時(shí)CDOs非常賺錢，美國(guó)最大的保險(xiǎn)公司AIG，推出了一種保險(xiǎn)，叫作信用違約互換(CDS)。

持有CDOs的投資者，只要買了CDS，如果CDOs暴雷了，AIG會(huì)全額賠付。

但當(dāng)時(shí)，CDS不受監(jiān)管，AIG并沒有任何賠償準(zhǔn)備金。這就意味著，如果發(fā)生了違約，有錢就賠，沒錢就直接破產(chǎn)。

這就是美國(guó)的次貸危機(jī)的根源，這種不受監(jiān)管的次級(jí)貸款，像一輛快速奔跑的列車，把購(gòu)房者、銀行、投資銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、社保基金及所有的市場(chǎng)參與者，都拉上了車。

這輛列車的前方，是萬(wàn)丈深淵。

起初，美國(guó)的房?jī)r(jià)一直上漲，從資產(chǎn)賬面上來(lái)看，所有的購(gòu)房者都是賺錢的。

他們房產(chǎn)的升值部分，又可以繼續(xù)向銀行申請(qǐng)貸款。然后用貸款，再來(lái)償還之前的月供。

銀行收到月供，留下一部分收益，然后將部分收益分配給買了債券的投資銀行。

投資銀行拿到這部分收益，支付了標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)費(fèi)，給投資者支付收益，自己還有盈利。

投資者拿到收益，又給保險(xiǎn)公司支付保費(fèi)，也還有盈利。

在這場(chǎng)瘋狂的泡沫中，似乎所有人都賺到了錢。

2004年，嗜血的投資銀行，為了買入更多的銀行債務(wù)，他們游說(shuō)證券和交易所監(jiān)督管理委員會(huì)，繼續(xù)放松杠桿率的限制。

杠桿率越高，意味著投資銀行只需要很少的資本金，就可以借很多錢回來(lái)。

終于，美國(guó)的房?jī)r(jià)開始掉頭直下，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息。

曾經(jīng)熱情高漲，資產(chǎn)升值后瘋狂消費(fèi)的購(gòu)房者們，終于還不起房貸了。

美國(guó)的次貸危機(jī)爆發(fā)，在那條長(zhǎng)長(zhǎng)的證券鏈條上的參與者，紛紛倒下。

這次金融危機(jī)，給全球造成了20萬(wàn)億的損失。但是，那些華爾街的銀行家們，不僅毫發(fā)無(wú)損，還從政府給的救濟(jì)款中，拿走了巨額的離職補(bǔ)償金。

那些錢，全部都是納稅人的錢。

三、

說(shuō)了這么多美國(guó)次貸危機(jī)，那和馬云的“騙局”有什么關(guān)系呢。

用心的讀者，可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)。馬云對(duì)監(jiān)管的態(tài)度，以及花唄和借唄的盈利模式，不就是一個(gè)翻版的華爾街次級(jí)貸款嗎?

馬云批評(píng)銀行當(dāng)鋪思維，不就是為了給自己的無(wú)抵押信用貸款開路嗎?

美國(guó)的次級(jí)貸款，那還是有房產(chǎn)做抵押的，但說(shuō)垮就垮。

馬云說(shuō)他有大數(shù)據(jù)，知道每個(gè)有借款人的信用，風(fēng)險(xiǎn)很低;當(dāng)時(shí)美國(guó)的銀行家們，也說(shuō)美國(guó)的房?jī)r(jià)不可能下跌，也是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。

但所謂的芝麻信用，那只是對(duì)借款人過(guò)去的一個(gè)信用評(píng)價(jià)，它并不能代表未來(lái)這個(gè)人信用情況。

沒錢購(gòu)物，淪落到要用花唄;借不到錢，淪落到要用借唄;這些人的信用(注意，此信用非彼信用)并不會(huì)太好，很多人借錢、提前消費(fèi)之后，信用開始變得更差。

慫恿一個(gè)37歲的施工隊(duì)長(zhǎng)，用花唄給女兒過(guò)一個(gè)像模像樣的生日。這與華爾街的放貸員，以零首付慫恿低收入人群貸款買房，本質(zhì)上是一樣的，那就是貪婪。

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借唄和花唄，會(huì)讓更多信用不好的人，去借更多的錢，搞更多的提前消費(fèi)。而不會(huì)關(guān)注，這些人借錢后，消費(fèi)后，會(huì)不會(huì)還不起錢。

馬云批評(píng)“巴塞爾協(xié)議”是老年人俱樂(lè)部，這個(gè)協(xié)議有資本充足率的監(jiān)管要求。馬云的目的就是為了減少螞蟻集團(tuán)的資本金，加更多杠桿。

這和投資銀行的精英們，游說(shuō)美國(guó)監(jiān)管部門，放松對(duì)杠桿率的監(jiān)管，也是異曲同工。

借唄、花唄，最早以30億的資本金，以2倍杠桿從銀行貸款60億元。然后以這90億元放貸，并將90億貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化。短時(shí)間內(nèi)，搞了40次，搞成了3600億的規(guī)模。

用30億的本金，放大120倍，做上了3600億的大生意。

相當(dāng)于它用1元錢，放了120元的貸款出去，賺了24元(20%年化利率)。給投資人分了8元(6%固定投資利率)，還剩下16元。

16倍的利潤(rùn)，天下哪有這么好的生意，比搶銀行賺錢，還不犯法。

馬克思曾說(shuō)過(guò)：如果有10%的利潤(rùn)，資本就會(huì)保證到處被使用;有20%的利潤(rùn)，資本就能活躍起來(lái);有50%的利潤(rùn)，資本就會(huì)鋌而走險(xiǎn);為了100%的利潤(rùn)，資本就敢踐踏一切人間法律;有300%以上的利潤(rùn)，資本就敢犯任何罪行，甚至去冒絞首的危險(xiǎn)。

面對(duì)監(jiān)管，馬云豁出去奮力一博，有什么不敢說(shuō)?

四、

11月2日，銀保監(jiān)會(huì)、央行就《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》公開征求意見。

11月3日，螞蟻集團(tuán)在A股科創(chuàng)板和港股雙雙暫緩上市。

《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》將對(duì)螞蟻集團(tuán)的估值，產(chǎn)生重大的影響。

作為業(yè)內(nèi)人士，馬云不可能不知道《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的發(fā)布和作用。但他依然強(qiáng)力推進(jìn)，火速過(guò)會(huì)，企圖在《辦法》正式發(fā)布前，再狠狠割一把韭菜。

如果螞蟻集團(tuán)真的上市成功，2萬(wàn)億的估值被爆炒，然后《辦法》將其估值打回原形，多少接盤俠和鍵盤俠，被套牢后又會(huì)大罵監(jiān)管部門?監(jiān)管部門最后成了背鍋俠。

一份財(cái)新網(wǎng)發(fā)布的，未完全穿透的螞蟻集團(tuán)的股東名單，最近廣為流傳。

讓人驚奇的是，新加坡有7%、馬來(lái)西亞3.56%、加拿大3.28%，各種國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)18%以上;還有四大金融系，中金系、博裕系、春華系和云鋒系。

首富曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：如果國(guó)家需要，我會(huì)把公司送給國(guó)家。

但這次國(guó)有背景的股東數(shù)量和份額，簡(jiǎn)直慘不忍睹。社保基金只有2.94%，中金2%，人壽1.29%，還沒有美國(guó)的華平投資多。

私人股東中，有馬云的泰山會(huì)成員郭廣昌、盧志強(qiáng)、史玉柱，還有李嘉誠(chéng)和李開復(fù)。

馬云帶著這些大大小小的神仙股東，想在監(jiān)管到來(lái)之前，在證券市場(chǎng)上割最后一把韭菜。

為了配合螞蟻集團(tuán)上市，支付寶獨(dú)家代銷了5只螞蟻戰(zhàn)略配售基金金，募資600億元。

很多人沒有留意到一行灰色字體：10%以內(nèi)配置螞蟻股票。這意味著你想?yún)⑴c螞蟻股票的配售，你得花90%的冤枉錢，捆綁購(gòu)買其它股票。

這又是在套路自己的支付寶用戶，更狠的是，這種基金18個(gè)月后才能套現(xiàn)。

螞蟻集團(tuán)的招股說(shuō)明書上寫得清清楚楚，原始股東們是12個(gè)月的解禁期。這意味著趙薇、李開復(fù)他們都跑了半年了，你才有可能套現(xiàn)。

這被網(wǎng)友調(diào)侃成：12個(gè)月的股東收割18個(gè)月的支付寶用戶。

這樣的吃相，也的確太難看了。

五、

美國(guó)次貸危機(jī)的歷史告訴我們，如果放松監(jiān)管，或者監(jiān)管缺失，那些網(wǎng)絡(luò)小貸資產(chǎn)證券化后，形成的衍生品，最終就會(huì)失控，發(fā)酵成金融危機(jī)。

不要企圖貪婪的資本家，會(huì)用大數(shù)據(jù)和風(fēng)控，來(lái)約束自己的謀利行為，這不符合人性和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

有人說(shuō)是馬云演講，得罪了監(jiān)管，才會(huì)導(dǎo)致螞蟻集團(tuán)上市失敗。

這是大錯(cuò)特錯(cuò)，我們應(yīng)該慶幸，央行和銀保監(jiān)會(huì)及時(shí)出手，踩下了剎車，成功地阻止了馬云帶著國(guó)內(nèi)外的資本家，收割股民。

網(wǎng)貸新規(guī)也按部就班，穩(wěn)步推進(jìn)，避免將來(lái)發(fā)生類似美國(guó)的次貸危機(jī)。

我們國(guó)家還是有著比較嚴(yán)格的金融監(jiān)管，所以我們能夠成功應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年美國(guó)次貸危機(jī)。

不要因?yàn)樵诮鑶h和花唄，借到了錢而沾沾自喜，而為放松金融監(jiān)管搖旗吶喊。

倘若真的發(fā)生危機(jī)，很多人連房子是怎么沒的都會(huì)不知道，睡天橋還不一定能排上隊(duì)。

所以金融監(jiān)管是必須的，是極其需要的，是對(duì)所有人民的負(fù)責(zé)，讓我們不會(huì)步上美國(guó)次貸危機(jī)的舊路，只是又能有多少人看清這其中的問(wèn)題。